本报记者 赵策报道 

　　近日，天津滨海新区创业风险投资引导基金有限公司副总裁陈传进，在创投服务机构纵横合力主办的第四届中国创投融资发展高层论坛上表示，去年年底由天津滨海新区和国家开发银行共同发起成立的天津创业投资风险引导基金，目前已经与软银赛富等６只基金签订了合作协议和投资意向协议，当前基金正在试营之中。

　　陈传进说：“尽管引导基金在我国的发展不过三五年，但是有统计显示，在过去的３年中，我国引导基金的发展速度非常快。”而随着人民币基金的兴起，政府引导基金也将迎来新的发展机遇。

　　引导基金渐行渐热

　　政府引导基金主要投资于ＶＣ基金，可以称之为基金的基金，其以基金投资人的角色参与多个创业投资基金，参与方式包括控股、相对控制和不控股。引导基金的通过资本间接地进入到具体的产业和项目，发挥杠杆作用，吸引更多的社会资金流向创业企业，促进产业的发展。

　　２００７年１２月８日，天津滨海新区创业风险投资引导基金正式成立。而此前，国内已经有苏州工业园区创业风险投资引导基金、中关村创业投资引导基金、上海浦东新区创业风险投资引导基金以及科技部的科技型中小企业创业投资引导基金等数只政府引导基金成立，这些基金均吸引了众多创投机构参与合作。

　　对此，陈传进表示，人民币基金的发展是政府引导基金与风险投资机构合作的一个机遇。此外，由于人民币升值、国家宏观调控措施和股市的下跌，以及国内产业结构调整等因素影响，整个创投产业遇到了前所未有的好机遇，政府引导基金与创投机构的合作可以实现共赢。

　　政府引导基金对本土资源熟悉，尤其是一些科技园区的引导基金，在园区企业的资源上有得天独厚的优势。通过政府引导基金，可以在融资企业和创投基金之间搭建桥梁，促使更多的资金投到园区。同时，这种模式也能够推动更多的ＶＣ深入园区，投资园区的企业。

　　完善创投产业链

　　一方面是风险投资在国内日益活跃，另一方面众多科技型中小企业依然面临资金短缺的难题，除了信息不对称的原因外，很多资金投向传统产业也是一个重要原因。

　　“某著名基金在国外只投其周围５公里范围的企业，可是在中国就禁不住诱惑去投他在美国根本不会碰的企业，因为中国机会太多了，尤其是传统产业，具有高增长的特性，与之比较，科技企业风险更大。而且ＶＣ投资的项目越来越大，越来越偏重中晚期，因此，初创的科技型中小企业就更不容易拿到投资。”汉能投资集团董事总经理苏维洲说。

　　政府引导基金主要引导产业发展，支持高新技术产业化，促进技术创新、带动创业发展，同时分享高收益。“这很有意义，因为很多情况下，特别是早期投资项目风险非常大，一般不符合风投的投资标准，而且国内某些产业市场还需培育，通过政府出资进行扶持是非常必要的。”软银中国合伙人宋安澜说。

　　政府引导基金可以引导促进其他投资者投资参与不同的商业子基金，分别投资种子期企业、初创期企业、成长型企业、扩张型企业，当企业成熟以后选择国内或国外资本市场上市，或者参与兼并收购等退出方式。从政府引导基金的功能和作用上看，陈传进认为，政府引导基金促进了创投产业链的形成。“政府引导基金成为创投产业链的重要组成部分和推动力，政府引导创业投资形成了募集资金、项目投资、项目辅导和项目退出等多种要素构成的一个封闭的环。”陈传进说。

　　配套措施有待完善

　　由于政府引导基金的资金主要来源于政府财政，并以推动当地经济转型、促进创业企业发展为使命，因而具有极为明显的政治性、地域性和导向性。因此，政府引导基金的局限性也较为明显，一方面资金有限，另一方面还容易使ＶＣ机构管理呆板、决策复杂，缺乏竞争力。而这种情况也让不少创投机构对政府引导基金持观望态度。

　　对此，陈传进表示，对国际一流创投机构，滨海新区创投引导基金不参与管理，主要看机构投资的产业、项目符不符合行业政策和标准，机构的投资或管理符合不符合要求。“他们每个季度要给我们提供报表，我们根据报表来测算他们的收益率以及投资的情况，据此提出合理化的建议。”陈传进说。

　　“我个人认为，政府参与投资基金作为一个短期的现象是可以理解的。其实政府最好是主要作政策的制定者，如果真的能够制定实实在在的进一步鼓励创投的优惠政策，肯定会有很多基金参与进来。”软银赛富主管合伙人阎焱说。

　　此外，ＩＤＧ高级副总裁、亚洲区总裁熊晓鸽也认为，从鼓励创新创业看，目前我国的大环境非常好，政府很支持，但是如果政府支持太过了就成了坏事。所以政府应有相应的政策，如推行类似像美国中小企业管理署的做法，设立类似硅谷银行这样的专业银行，为创业企业和创业者提供服务，再或者制定针对上市公司、创业公司的税收优惠政策。在美国，公司上市以后，因为回报周期比较长，创投机构长期持有股份，就可以享受比较优惠的税收。现在，美国已经多次调整了有关长期投资的税收。